Piyasalarda Hazine'nin 11 ay vadeli bono ve 5 yıl vadeli TLREF'e endeksli tahvil ihaleleri ile tamamlanacak Temmuz ayı borçlanma programı da takip ediliyor.

Dolar, piyasaların Fed'in para politikasında sıkılaşmaya gideceğine dair endişe duymasıyla bir ayı aşkın süredir genel olarak yükselmeye devam ediyor. Yatırımcılar, Mart 2020'den beri ilk defa dolarda uzun pozisyon alıyorlar.

Fed'in Çarşamba günü gerçekleşecek para politikası toplantısında tahvil alımları ve artan enflasyona dair Fed'in tutumu gibi konular takip edilecek.

ABD 10 yıllık reel tahvil getirileri enflasyon beklentilerinin yükselmesiyle rekor düşük seviyeye gerileyerek %-1.123 oldu. ABD tahvillerinde devam eden düşüş gelişmekte olan piyasalara da pozitif etki yaratıyor.

Dolar/TL yaklaşık 1 aydır sakin ve aşağı yönlü bir seyir izliyor. Kur 8.75'li seviyelerden önce 8.6 ardından 8.5'e geriledi. Dolar/TL daha sonra 8.5 üzerinde dar bantta işlem görüyor. Kurda 8.88 seviyesindeki tarihi zirvesinin altında sınırlı kazançlar da yaklaşık bir aydır devam ediyor.

Kur saat 0840 itibarıyla 8.5525/8.5700 seviyesindeydi. Euro/TL 10.0920/10.1135, sepet bazında TL 9.3222/9.3419 seviyesindeydi. Türkiye'nin 5 yıllık CDS'leri 382/387 baz puan seviyesinde.

TCMB ENFLASYON RAPORU BEKLENİYOR

TCMB'nin politika faizini sabit tutması ardından bir ay boyunca faizin %19'da kalacağının anlaşılması erken faiz indirimi endişelerini kısmen azalttı. Öte yandan bankanın yılın kalanında cari fazla verileceğini açıklaması da döviz piyasasında yaz aylarında dengeli bir seyir oluşabileceği beklentilerini kuvvetlendirdi.

Bu iki gelişme TL üzerindeki satış baskısını azaltan önemli etkenler oldu.

İç gelişmelere ek olarak küresel piyasalarda merkez bankalarının yükselen enflasyona rağmen destekleyici konumlarını sürdüreceği mesajları da TL'yi destekleyen bir diğer unsur oldu.

TL'de önümüzdeki dönem belirleyici olarak ise TCMB'nin enflasyon raporu ve sonrasındaki hafta açıklanacak Temmuz ayı enflasyon verisi öne çıkıyor.

Piyasanın yıl sonu enflasyon beklentisi %15 üzerine çıkarken TCMB'nin tahmini %12.2 seviyesinde bulunuyor. Bankacılar TCMB'den PPK öncesi yıl sonu tahmininde belirgin yukarı revizyon bekliyorlardı. Ancak PPK'da buna yönelik bir sinyal olmaması sonrası bu beklenti azaldı.

Tüketici enflasyonu %17.53 https://tmsnrt.rs/3BcngSm ile Mayıs 2019'dan bu yana en yüksek düzeye çıkarken, son verinin ardından ekonomistler yılsonu enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü revizyonlarını belirginleştirdiler. TÜFE ile ÜFE arasındanki farkın 25 puanın üzerine çıkması, enerji fiyat zamları ve kuvvetli büyüme TÜFE üzerindeki yukarı riskleri belirgin hale getirdi.

TCMB yılın üçüncü enflasyon raporunu Perşembe günü açıklayacak. Piyasalarda TCMB'nin "yıl sonuna kadar cari fazla verileceği" yönündeki açıklamaları sonrası gelişmeler de takip ediliyor. Piyasa beklentilerine göre bu 10 milyar dolar daha az cari açık anlamına geliyor.

PPK metninde, "İhracattaki güçlü artış eğilimi ve aşılamadaki kuvvetli ivmenin turizm faaliyetlerini canlandırmasıyla yılın geri kalanında cari işlemler hesabının fazla vermesi beklenmekte" denildi.

Reuters anketinde yıl sonu cari açık beklentisi yaklaşık 24 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. TCMB'nin açıklaması ise cari açığın yılı 11-12 milyar dolar civarında bitireceği hesaplanıyor.

Piyasalar kısa vadede TL için pozitif fiyatlama beklentileri oluşsa da önümüzdeki aylarda erken bir indirim olabileceğine yönelik endişeler tamamen ortadan kalkmış değil. Erken faiz indirimi beklentileri 5 aydır sürüyor ve bu dönemde TCMB politika faizini sabit tuttu.

Öte yandan Hazine'nin bugün düzenleyeceği ihaleler de takip ediliyor. Hazine bugün 11 ay vadeli bono ve 5 yıl vadeli TLREF'e endeksli tahvil ihaleleri yapacak. Bu ihalelerle Temmuz ayı borçlanma programı da tamamlanacak. Hazine ay başından bugüne kadar yaklaşık 48 milyar TL borçlanma gerçekleştirdi aylık öngörü ise 52 milyar seviyesinde.